Säkring din anställda optioner

Personaloptioner ESO. Med John Summa CTA, doktorand, grundare av och anställda aktieoptioner eller ESOs representerar en form av aktiekompensation beviljad av företag till sina anställda och chefer. De ger innehavaren rätt att köpa aktiebolaget till ett visst pris I en begränsad tidsperiod i de kvantiteter som anges i optionsavtalet. ESO representerar den vanligaste formen av aktiekompensation I denna handledning lär arbetstagaren eller bidragsmannen även känd som den som är valmöjlighet, grundvalen för ESO-värdering, hur de skiljer sig från Deras bröder i den börsnoterade börshandlade alternativfamiljen och vilka risker och fördelar som är förknippade med att hålla dessa under sitt begränsade liv Dessutom kommer risken att hålla ESO när de kommer in i pengarna kontra tidig eller för tidig övning att undersökas. I kapitel 2, Vi beskriver ESO: er på en mycket grundläggande nivå När ett företag beslutar att det skulle vilja anpassa sina anställdas intressen till ledningens mål är det ett sätt att göra det här Utfärda ersättning i form av eget kapital i bolaget Det är också ett sätt att skjuta upp ersättning Begränsade aktierelaterade aktier, incitamentoptioner och ESO: er är alla former aktieförmåner kan ta medan aktieoptioner och incitamentoptioner är viktiga områden för ersättning för eget kapital, kommer de att Inte utforskas här Istället fokuserar vi på icke-kvalificerade ESO. Vi börjar med att tillhandahålla en detaljerad beskrivning av de nyckelbegrepp och begrepp som är associerade med ESO: er ur anställningsperspektivet och deras eget intresse. Fastställande av utgångsdatum och förväntad tid till utgången, volatilitet Prissättning, strejk eller övningspriser och många andra användbara och nödvändiga begrepp förklaras. Dessa är viktiga byggstenar för förståelse ESOs är en viktig grund för att fatta välgrundade val om hur man hanterar din egenkapitalersättning. SOS beviljas anställda som en form av ersättning, Som nämnts ovan, men dessa alternativ har inte något omsättningsvärde eftersom de inte handlar i en Sekundärmarknaden och är vanligtvis oöverförbara Detta är en nyckelfaktor som kommer att undersökas närmare i kapitel 3, som omfattar grundläggande alternativterminer och begrepp, samtidigt som man belyser andra likheter och skillnader mellan de börsnoterade och icke-omsatta ESO-kontrakten. Viktigt tecken på ESOs är deras teoretiska värde som förklaras i kapitel 4 Teoretiskt värde härrör från alternativprissättningsmodeller som Black-Scholes BS eller en binomial prissättningsstrategi Generellt sett accepteras BS-modellen mest som en giltig form av ESO-värdering och uppfyller Financial Accounting Standards Board FASB-standarder, förutsatt att optionerna inte betalar utdelning Men även om företaget betalar utdelning finns det en utdelningsbetalande version av BS-modellen som kan innehålla utdelningsströmmen i prissättningen av dessa ESOs Det är pågående debatt in och ut ur akademin, under tiden om hur man bäst kan värdera ESO: er, ett ämne som ligger långt bortom denna handledning. Kapitel 5looks på vad en bidragsgivare bör tänka på när en ESO har beviljats ​​av en arbetsgivare Det är viktigt för anställdsmottagaren att förstå riskerna och potentiella fördelar med att helt enkelt hålla ESOs tills de löper ut. Det finns några stiliserade scenarier som kan vara användbara för att illustrera vad Står på spel och vad man ska se efter när man överväger dina alternativ Det här segmentet beskriver därför viktiga resultat från att hålla dina ESOs. En gemensam form av förvaltning av anställda för att minska risken och låsa i vinster är den tidiga eller för tidiga träningen. Det här är något av en Dilemma och ställer vissa hårda val för ESO-innehavare. Slutligen kommer detta beslut att bero på en s personlig riskappetit och specifika ekonomiska behov, både på kort och lång sikt. Kapitel 6 tittar på processen för tidig övning, de ekonomiska mål som är typiska för en Bidragsmottagare som tar denna väg och relaterade frågor, plus de därmed sammanhängande riskerna och skattemässiga konsekvenser, särskilt kortfristiga skatteskulder För många innehavare är beroende av konventionella Visdom om ESO: s riskhantering, som tyvärr kan laddas med intressekonflikter och därför kanske inte nödvändigtvis vara det bästa valet. Exempelvis kan den vanliga praxis att rekommendera tidig träning för att diversifiera tillgångar inte ge de önskade optimala resultaten. Avvägningskostnader och möjlighetskostnader som måste undersökas noggrant. Förutom att man avlägsnar anpassningen mellan anställd och bolag som var angiven som ett av de avsedda ändamålen med bidraget, utsätter den tidiga utövandet innehavaren för en stor skattebit till vanliga inkomstskattesatser i utbyte Innehålder innehavaren vissa värderingar på deras ESO-värde. Extrinsi - eller tidsvärde är reellt värde. Det representerar värde proportionellt mot sannolikheten för att få mer eget värde. Alternativ finns för de flesta innehavare av ESO för att undvika för tidig övning, dvs att utöva före utgången Datum Säkring med listade alternativ är ett sådant alternativ, vilket förklaras kortfattat i kapitel 7 tillsammans med några av fördelarna och nackdelarna med ett sådant tillvägagångssätt. Arbetstagarna står inför en komplicerad och ofta förvirrande skatteskuldsbild när de överväger deras val om ESO och deras förvaltning. Skatteeffekterna av tidig övning, en skatt på eget värde som kompensationsinkomst, inte Realisationsvinster kan vara smärtsamt och kan inte vara nödvändigt när du är medveten om några av alternativen Men hedging ger upphov till en ny uppsättning frågor och resulterar i förvirring om skattebördan och riskerna, vilket ligger utanför ramen för denna handledning. OSS hålls Av tiotals miljoner anställda och chefer in. and många fler i världen är i besittning av dessa ofta missförstådda tillgångar som kallas egenkapitalersättning. Att försöka ta hand om riskerna, både skatt och eget kapital, är inte lätt men en liten insats för att förstå Grunden kommer att gå långt mot avmattning av ESO: er. På så sätt kan du ha en mer informerad diskussion när du sätter dig ner med din ekonomiska planerare eller förvaltare. Pefully ger dig möjlighet att göra de bästa valen om din ekonomiska framtid. Med tider och osäkerhet. I tider med osäkerhet och volatilitet på marknaden vänder sig några investerare till säkring med hjälp av satser och samtal kontra lager för att minska risken. Säkring sker även genom hedgefonder Fondföretag, mäklarfirmor och några investeringsrådgivare. För en primer om alternativ, se vår Tutorial Basics Tutorial. Omsättning med uppsättningar och samtal kan också göras mot personaloptioner och begränsat lager som kan beviljas som ersättning för kontant ersättning. Fallet mot säkringar mot personaloptioner tenderar att vara starkare än fallet för säkring mot aktie. Till exempel kan de flesta aktier säljas omedelbart utan några andra påföljder än kapitalvinstskatt om någon, medan personaloptioner aldrig kan säljas men måste utövas Och då sålde lagret Straffen här är förverkande av eventuella återstående tidspremie och en tidig ersättning inkomstskatt. Men en högre grad av kompetens Krävs för att effektivt skydda personaloptionerna, med tanke på bristen på standardiserade utövningspriser och utlämningsdagar skattemässiga överväganden och andra frågor. Så, hur praktiskt skulle en expert effektivt säkra en portfölj av aktier eller personaloptioner. Risker och belöningar Det första steget är att förstå riskerna med att hålla portföljen av aktie - eller personaloptioner som du har Options, oavsett om handlas och köp eller personaloptioner är säkert mer riskfyllda att äga än aktier. Det finns en större chans Av att snabbt förlora din investering i alternativ jämfört med aktier och risken ökar när alternativet blir närmare utgången eller flyttar längre ut ur pengarna. OTM Läs mer om risker vid att minska risken med alternativ. Nästan, med tanke på din bättre förståelse nu om riskerna I samband med att du håller de positioner du har, bestämma hur mycket risk du vill minska. Du kan uppleva att du är för koncentrerad i ett lager Och önskar minska den risken och undvika att betala en kapitalvinstskatt eller betala kostnaderna för en tidig utövande av personaloptionerna. Se till att du förstår vad skattebestämmelserna gäller för säkringar så att du inte är förvånad efter händelsen. Dessa skatteregler är Lite komplicerat men ibland erbjuder attraktiva resultat om det hanteras ordentligt. Det finns särskilda skatteregler som gäller för säkring av personaloptioner och dessa skiljer sig från dem som gäller för säkringsbestånd. Handelsprocessen Var säker på att du förstår mekaniken att genomföra Nödvändiga initiala affärer Hur ska du gå in i affärer Om du anger marknadsköp eller begränsningsorder eller ange gränsvärden som är bundna till aktiekursen Enligt min uppfattning borde du aldrig gå in på marknadsorder när handel sätter eller ringer Limit order bundna till aktiekursen är Bästa sorten. Nästa ska du förstå transaktionskostnaderna och det betyder inte bara provisionerna. Spridningen mellan bud och fråga och tidigare volym och öppna inte Vilar bör beaktas innan du går in i affärer Du vill inte komma in i häckar där det finns liten eller ingen likviditet när du vill komma ut. Du måste också förstå marginalkraven för de olika transaktionerna och hur dessa krav kan förändras. Naturligtvis när Säljer samtal en till en mot varje 100 aktier du äger är det enkelt att bestämma marginalbehovet för att göra försäljningen dvs det finns ingen marginal om lagret förblir i ditt konto, även om du drar in intäkterna vid försäljning av samtalen. Försäljning mer än En till en mot aktien blir lite mer komplicerad men kan hanteras ganska enkelt. Hedging kontra personaloptioner kommer verkligen att kräva marginal om du inte har något aktiebolag. När du är i nästa bör du förstå den tid som krävs för att övervaka positionerna som Aktier rör sig runt och premier eroderas och volatiliteter och räntorna förändras. Du kanske önskar från tid till annan att göra justeringar genom att ersätta en uppsättning värdepapper du är Används för att säkra din portfölj med en annan uppsättning värdepapper. Då finns det beslut om huruvida du ska köpa sätter, sälja samtal eller göra en kombination av de två. Slutligen bestämma vilka samtal som är bäst att sälja eller vilka sätter de bästa De som köper Mer information om långsiktiga alternativ finns i Long Term Equity Anticipation Securities när du ska ta LEAP. När du köper och säljer En av de viktigaste besluten att göra är när du ska sälja samtal och köpa uppsättningar Är det bästa Tid att sälja precis före vinstmeddelanden när premierna pumpas upp eller är veckan efter att vinstmeddelandet meddelas den bästa tiden att köpa satser och ska du överväga de implicita volatiliteterna av alternativen hoppas kunna sälja överdrivna samtal och köpa underordnade satser ofta Nyligen pumpade volatiliteter medför att något kan vara i verk och vissa människor handlar med inifråninformation. Kanske inte säkra alla positioner på en gång är den mer försiktiga inställningen. Kan du sälja samtal S på den dag som cheferna beviljades stora mängder av alternativ eller sälja dem två eller tre veckor senare. Vet du hur du identifierar vad verkställande insiders gör med värdepapperen i den framtida säkrade säkerheten Det finns bevis för att när personaloptioner och begränsade Aktier beviljas ledande befattningshavare, det finns en mycket bättre chans att beståndet kommer att öka i stället för att falla under den följande månaden. Bottom Line Hedging har definitivt sina fördelar, men det måste vara väl genomtänkt och det är nog bäst att söka råd från Någon som har erfarenhet av denna praxis innan du försöker göra det själv. För relaterad läsning av säkringar, ta en titt på A Beginners s Guide till säkring och praktiska och överkomliga hedgingstrategier. Det maximala beloppet av pengar som USA kan låna. Skuldtaket skapades under Andra frihetsobligationslagen. Räntesatsen vid vilken ett förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En stati Stabil mått på spridning av avkastning för en viss säkerhet eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till vilket jobb som helst utanför Av gårdar, privata hushåll och icke-vinstdrivande sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1.I f ditt företag gick nyligen offentligt och ditt aktiekurs Har stigit betydligt, då undrar du nog hur du kan säkra din position. Tyvärr finns det inget du kan göra medan du fortfarande befinner dig i 180-dagars lock-up-perioden. De flesta lockup-avtalen har extremt detaljerade begränsningar som är utformade för att förhindra nästan alla Form av marknadsdeltagande med säkerhet Det är för långt att reproducera allt annat än ett urval här, men det börjar typiskt så här. Med hänsyn till försäkringsgivarna är överens Avsedda att köpa och göra värdepapperens offentliga erbjudande och för annat gott och värdefullt mottagningsbevis som bekräftas härmed, undertecknar härmed hävdade att, utan föregående skriftligt medgivande av var och en av namn på förvaltande försäkringsgivare, på försäkringsgivarnas vägnar Undertecknad kommer under den period som slutar 180 dagar efter det slutliga prospektet för offentliggörandet av prospektet inte att erbjuda 1, pantsätta, sälja, sälja kontrakt, sälja någon möjlighet eller kontrakt att köpa, köpa något alternativ eller Avtal om att sälja, ge valfrihet, rätt att köpa eller på annat sätt överföra eller avyttra, direkt eller indirekt, alla aktier i Common Stock. Det fullständiga utdraget finns här. Varje möjlig säkringsstrategi har beaktats och begränsats. Det finns ingen Möjligt wiggle room. Men du har några alternativ tillgängliga för dig när försäkringsgivaren lockup avtalet löper ut 180 dagar efter det att IPO avslutats Tänk på att vi Rekommendera inte att du följer dessa strategier, men du borde vara medveten om att de existerar och har en förståelse för dem. Här är de. Förkorta dina aktier. Köp säljoptioner på dina shares. Implement en kostnadslös krage. Kort säljande aka Shorting. Det enklaste sättet att häcka Din position och garantera ditt resultat är att korta dina aktier Med detta menar vi låneandelar i din arbetsgivares lager från din mäklare och sedan säljer dem på den öppna marknaden Du betalar sedan lånet med dina utövade alternativ eller dina RSU när du är redo I sällsynta fall förkorta dina arbetsgivare lager är förbjudet genom ditt aktieoption eller RSU-avtal. Var god och kontrollera att du har överenskommelse om du vill fortsätta denna strategi. Mäklare räknar ränta på de lånade aktierna från 0 till över 40 årligen beroende på hur många Aktier handel varje vecka och det totala antalet aktier som redan har kortat Ju större likviditet desto lägre ränta Ju fler aktier som har kortat, desto högre Kursen Till exempel den nuvarande årliga kursen på korta Facebook-aktier är bara 0 5 medan den nuvarande kursen till korta Twitter-aktier för närvarande är 10 13 men kan vara så hög som 44 I vissa fall kan det inte ens vara möjligt att hitta aktier till korta . När du har korta aktier måste du hålla säkerheter i ditt konto lika med antalet lånade lån multiplicerat med det aktuella priset för att försäkra dig att du har råd att köpa tillbaka aktierna på den öppna marknaden för att stänga din korta position. Tänk på att detta kan Representerar en väldigt betydande extra investering och kan vara opraktisk Om aktierna kortat ökar i värde måste du lägga till säkerheten i ditt konto. Säkerheter måste vara i form av kontanter eller fria omsättbara värdepapper, så du kan inte använda aktieoptioner eller RSU Det har inte varit nödvändigt att behålla säkerheten. Det gör det väldigt oattraktivt för korta, mycket volatila aktier som de som nyligen har släppts från sina garantier för lockwriting. Faktum är att jag Några fall kan en uppgång i ett lager bli självförverkande som kortförsäljare, som inte kan möta huvudanropet, då tvingas att köpa tillbaka aktierna till det nya högre priset, vilket spakar efterfrågan i processen. Detta är känt som En kort pressning. Före 1997 var det en enorm skatteförmån vid att använda en kort försäljning för att säkra din position. Du kan låsa in ett försäljningspris med korta aktier och sedan stänga det korta året efter att du ursprungligen utnyttjade dina alternativ för att skapa en Långsiktig realisationsvinst Detta var känt i handeln som en kort mot lådan Tyvärr ändrade IRS reglerna 1997 så att kapitalvinstklockan inte längre löper medan du har en kort mot lådan, vilket eliminerade skatteförmånen för att korta Du kan lika bra sälja dina aktier om du vill låsa i ett pris. Detta undviker räntekostnader och behovet av att upprätthålla säkerheter i ditt mäklarkonto. Puttalternativ. Ett annat sätt att säkra en position är att köpa köpoptioner för att skydda din nackdel En uppsättning Alternativet är rätten att sälja ditt lager till ett förutbestämt pris i framtiden. I det här fallet kanske du vill köpa ett alternativ att sälja ditt lager till något som approximerar vad du anser vara aktuellt eller högt pris. Den mer volatila börsen och högre Det pris som du vill sälja, desto högre kostnad för säljoptionen Till exempel Facebook s slutkurs den 14 mars 2014 var 67 72 per aktie En säljoption att sälja Facebook till 67 50 under de kommande tre månaderna skulle kosta 6 90 per aktie medan ett alternativt köpoption att sälja Facebook till 52 50 cirka 20 under dagens pris under de kommande tre månaderna kostar bara 1 51 per aktie men ger mindre skydd Det finns ett antal faktorer som påverkar priset på optionsavtal, Men volatilitet är en av dem. Placera alternativ i Facebook är relativt dyra som en procentandel av aktiekursen eftersom Facebook är en sådan volatil aktie. Provisionerna att köpa eller sälja alternativ tenderar att kosta ungefär 1 till 3 cent R aktie Några mäklare tar ut 1 5 cent per aktie för optioner som är lägre än 1 per aktie och 3 cent per aktie för alla optioner prissatta högre än 1 per aktie Optionskontrakt säljs endast för runda partier på 100 aktier Det finns ingen avgift eller provision för Utgående kontrakt men vanliga provisioner debiteras vid försäljning av ditt lager när det slutligen säljs. På sätt sätt kan alternativen ses som försäkring Du betalar ett pris upp för en garanti som du kan sälja till ett visst pris , Om du vill eller behöver ditt bästa fall, ska du följa den här strategin, är det aktuella priset på ditt lager minus kostnaden för säljalternativet minus provisionen på säljoptionen I vårt Facebook-exempel skulle du netto 60 79 67 72 6 90 0 03 om du valde att köpa köpoptioner till det aktuella priset Som du kan se kan det kosta mer än 10 av värdet på dina innehav för att säkra din position på detta sätt. Kostnadsfri krage. För vissa människor är utsikterna Av att handla några av sina potentiella uppåtgägar N för en garanti för att begränsa sin nackdel är tilltalande Det mest populära sättet att ta itu med den stora kostnaden för att köpa ett köpoption är att genomföra en kostnadsfri krage vilket innebär att du samtidigt säljer ett köpoption på ditt lager när du köper ditt köpoption Ett köpalternativ Är motsatsen till en säljoption Det ger dig rätt att köpa ett lager till ett förutbestämt pris fram till en viss tid i framtiden. Att sälja köpoptionen ger dig pengarna att köpa säljalternativet, följaktligen termen kostnadslös. I vårt tidigare exempel Ett säljalternativ att sälja Facebook under de närmaste tre månaderna på 52 50 ner cirka 20 kostar oss 1 51 per aktie Ett köpoption att köpa Facebook på 85 00 för de kommande tre månaderna skulle bara oss 1 69 per aktie Vi kunde finansiera inköp av Säljalternativet med försäljningen av köpoptioner Tänk på att vi skulle betala 3 cent per aktie för varje sälj - och köpoption så att vinsten skulle vara väldigt liten. Med den här kragen på plats behöver vi inte oroa oss för att vårt lager går ner Upp till 22 5 67 72-52 50 men vi kan inte hålla kvar på vårt lager om det stiger över 85 00 per aktie. Det är inte meningsfullt att köpa köpoptioner och sälja köpoptioner till nuvarande börskurs på ditt lager eftersom Det skulle låsa dig till att sälja till det aktuella priset vilket skulle vara mycket billigare att utföra än om du bara sålde ditt lager direkt. De flesta institutionella investerare föredrar att inte genomföra den kostnadsfria kragen på grund av den höga kostnaden för alternativkommissionerna och eftersom den begränsar Deras uppåtsning De föredrar oftast Wealthfront s föredragna approach. Our Preferred Approach Scheduled Selling. We tycker att det är väldigt svårt, om inte omöjligt, att se marknaden se Investors Most Serious Mistake Det är ännu svårare att försöka när man ska sälja en individ Lager Du är noga med att välja hur mycket lager du vill sälja förhand och sedan begå ett schema för att sälja samma mängd lager varje kvartal i framtiden. Mängden att sälja på förhand är vanligt Din funktion av din skittthet över det aktuella värdet av ditt lager och om du behöver pengarna för att göra ett betydande köp som ett hus på kort sikt Att sälja ett konstant belopp varje kvartal gör att du kan dra nytta av dollarkostnaden i genomsnitt Studier har visat dollar - Kostnadsmedel är sannolikt att generera en större del av intäkterna från försäljningen av ditt lager över tiden än att försöka få marknaden. Om du verkligen tror att du förstår din arbetsgivares ekonomiska utsikter så kanske du vill följa de råd som vi erbjöd i Vinnande VC Strategier för att hjälpa dig att sälja Tech IPO-lager Vi fann att företag som möter eller överstiger deras resultatstyrning för sina första två kvartaler som ett offentligt företag, behåller sin omsättningsökningsgrad och upplever att växande vinstmarginaler vanligtvis ökar deras aktiekurs över tiden saknar bara en av Dessa tre krav kan leda till ett kraftigt lägre aktiekurs. När din försäkringsskyddslås frigörs vet du om din arbetsgivare har träffat eller överstiger Redogörelse för vinstdispositionerna för de två första kvartalen Det kan emellertid vara mycket svårt att avgöra om din arbetsgivares sänkta intäkter kan upprätthållas och marginalerna ökar. Det är därför oftast bättre att hålla fast vid en dollarkostnadsberäknad plan. Handelsalternativ är aktiviteter som bör begränsas till personer som har erfarenhet av dessa strategier. Vidare diskuterar användningen av dessa tillvägagångssätt för säkring på något sätt deras användning som handelsstrategier för att göra vinst. På Wealthfront är vi starka förespråkare för passiv förvaltning, vilket innebär att Begränsa din investering till indexbaserade tillvägagångssätt I teorin som säkrar dina intjänade aktieoptioner och RSU kan det ge mycket mening Tyvärr finns det helt enkelt inga bra alternativ att göra det, som bara kan göra att sälja en bit av ditt lager före och resten Över tiden en mycket bättre strategi. Ingenting i denna artikel ska tolkas som en uppmaning eller ett erbjudande eller en rekommendation att köpa eller sälja någon Säkerhet Finansiella rådgivningstjänster ges endast till investerare som blir Wealthfront-kunder. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat. I vissa fall måste de diskuterade strategierna kräva att ett marginalkonto öppnas Innan du handlar i ett marginalkonto, bör du noggrant granska det marginalavtal som din Mäklare Vi uppmuntrar dig att konsultera din mäklare angående eventuella frågor eller oro du kan ha med handel på marginell Det är viktigt att du fullt ut förstår riskerna vid handel med värdepapper på margin. Var medveten om att handelsalternativ kräver att du slutför ett optionsavtal med din Mäklare och kan kräva tidigare investeringserfarenhet. Du bör noggrant granska riskerna i samband med handelsalternativ före varje transaktion. Exemplen ovan om Put Options och Costless Collar antar en tidsperiod på tre månader för säkringsavsäkring. Säkringar under längre perioder kan öka rörelsekostnaden och Minska din retur. Om författaren. Andy Rachleff är Wealt Hfront s grundare, VD och koncernchef Han är ledamot i förvaltningsstyrelsen och vice ordförande i kapitalutskottet för universiteten i Pennsylvania och som medlem av fakulteten vid Stanford Graduate School of Business där han undervisar Kurser om tekniskt entreprenörskap Innan Wealthfront var Andy medgrundare och var generell partner i Benchmark Capital där han var ansvarig för att investera i ett antal framgångsrika företag, inklusive Equinix, Juniper Networks och Opsware. Han tillbringade också tio år som generell partner med Merrill, Pickard, Anderson Eyre MPAE Andy erhöll sin BS från University of Pennsylvania och hans MBA från Stanford Graduate School of Business. Redo att investera i din framtid.